Bakkt上线了，但成交量跟大家想象的几乎不一样，谈谈的传统投资人进场呢？谈谈的大牛市呢？怀著一些问题，我们寻找了奇桃资本的King老师，他们是一家合规的加密数字基金，此前在CME有过长约一年的比特币期货交易历史，而Bakkt的账户正在等候通过中。1.为什么必须Bakkt这样的交易所？King：我们是合规的基金，从对LP钱负责管理的角度，如果要做到比特币期货，Bitmex、OKex等都会是我们的自由选择。

现货交易我们自由选择的也是Coinbase和Bitstamp这样的合规交易所，Bakkt和CME的经常出现，补足了合规期货平台的空白。合规交易所的经常出现，从基金募资的角度来说，可以让你更佳的劝说传统LP，安心的把钱交给基金的手上。

2.对于合规的Crypto Fund，LP的风险偏爱和报酬预期是什么样子的？King：一般都是不过于保守的投资人，高净值个人较为多，一般都是多方位配备资产的时候想要配备一些数字货币，才不会投资我们的基金。3.Bakkt首日的交易量合乎预期么？King: 是合乎预期的。

首先，Bakkt的本质是美国期货市场的一个产品，投资人要参予，FCM（期货佣金商）在其中的起到十分关键。FCM在传统期货交易市场起着的起到我们基金在比特币期货这边参予了大约一年（CME比特币期货），业绩很不俗和中间的代理商也累积不俗的信用值。

但目前我们对美国以及亚太地区的主流的FCM都展开了咨询，基本都正处于从容状态，只有2家第一时间反对。另外根据华尔街日报的报导，网卓新闻网，一些大型的整肃商比如高盛，并没第一时间入场。

这有可能也是成交量并不大的一个原因之一。当然这也有可能跟Bakkt的市场策略有关系，高净值个人和小型机构的开户渠道并不多，有可能主要面向大型机构。这就造成很多想进场的一般投资人，比如高净值的矿工，要么去找将近好的FCM，要么还在获得账户的路上。

另外一个原因是，所有的期货产品都必须一定的时间才能成气候，CME也经历了一段时间才有现在的规模，所以Bakkt也必须一些时间来发展。因此今天的较低交易量，推倒不是他“高开低走”，终究却是一个长时间现象，主要是要逐步的信任，而且BTC实物结算传统基金行业也必须一个培训的过程。4.在Bakkt如何开户？门槛高么？King:上个问题我提及了，Bakkt本质是美国期货市场的产品，过去你在美国期货市场是什么开户流程，现在就是什么流程，KYC、资质校验、1v1面谈等等。

跟目前主流数字货币交易所开户的仅次于区别在于，你必须去找中介，美国这种大交易所一般不跟小机构和个人必要做事，而是不会有专门的FCM洽谈。而FCM一个牌照一般要几千万美金才能拿下来，小机构和个人就可以去找FCM拒绝开户，但是FCM较为低冻，较为无以接入，所以底下就不会有一群broker，每个broker有可能都会跟几家FCM关系较为好，于是就构成了一个中介的中介开户流程。在期货开户的时候IB和FCM们更加重视的是不会会跑路。

因为在轻微波动的市场里，如果经常出现爆仓，客户又借钱调补他们是要承担风险的。所以开户的时候他们自己的风触很严，这不会导致客户的资金使用率不低（也就是杠杆率很低）。

必须长时间的合作他们才不敢放松更好的交易权限，这个专业门槛是很高的。我们也是经过一年的希望让账户有了很高的收益，现在才能几乎用于自己的资金。

5.在Bakkt或者CME上玩游戏期货和在Bitmex上玩游戏期货有什么区别？King：投资人更为的专业，因为FCM和平台都会对你展开审查。另外，没大家少见的100x杠杆，CME最低也就2.7倍杠杆，估算Bakkt也不会较为类似于。-----------------------------------------------------跟King老师聊完，我的感觉是，大家对于比特币价格上涨的预期知道是太高了，不管是Bakkt还是还没有上线的ETF，符合大家预期的大约是一上线交易量剧增，然后币价上涨。但不管是经营用于它的传统金融机构，务实才是第一要素，就算有了Bakkt这种平台，也没办法像币圈交易所那样精彩数亿美金瞬间扔向市场，却是只是给了平台，该审核、审查的步骤一步也会较少。

如果说币圈的风格是赛艇仅靠桨，全靠浪，那么传统金融的船，用浆的时候大约还得考虑到下过于用力把船搞坏了，必须缴多少钱的事情。

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